教育企业盈利与规模发展哪个在先,2019教育投资三大关键词

价值

维系企业自身价值,是教育企业保证不被淘汰出局的关键。在真格基金投资副总裁姜敏看来,优秀且有生命力的企业必须具备三个“价值”的统一:“商业价值、社会价值、用户价值,这三者是否能够得到统一对于一个企业的生存至关重要。一个优秀的团队,最起码要实现两个价值很强。当然,一家企业不能只有商业价值和用户价值,一个优秀的企业如果能够走的长远,必须具有良好的社会责任。”

众所周知,很大程度上来讲,VC挣的是企业价值的增值。但对一家早期的公司而言,很多的项目都还是只有团队,只有一个想法,投资人很难去衡量项目的盈利性,所以在姜敏看来,最开始考虑盈利性没有太大的意义。类似像亚马逊、京东、特斯拉这样的企业,尽管前几年没有盈利,但我们无法否认这些企业的企业价值,也就是说,这部分企业未来盈利的可能性也就成立。

价值意味着机会。多鲸资本合伙人葛文伟向亿欧谈到,虽然教育这几年起起伏伏有很多的变化,但是对于整个行业而言,能带来新机遇的有价值的事主要集中在三点:

第一,新人群。无论是线上还是线下,教育是基于人聚合的生意,因聚集了新需求的的新兴国际教育、新兴职业教育都具备了非常大的价值和想象空间。

第二,新技术。教育行业被讨论得最多的问题,是关于效率和效果的问题,而教育底层技术,让教育行业具备了很大的进步空间。未来的千亿市值公司肯定也不是基于现在教育的服务品类,而是基于教育底层技术的新门类。

第三,新需求。因为新兴人群变化导致的新需求的诞生,所以我们产生了教育新物种。我们会对素质教育,比如说钢琴、美术产生新的需求,而这种需求并非基于传统美术,或者传统钢琴的供给。

许敏表示,教育的风口跟三个因素有关。第一,是消费的升级。目前中产数量在中国是3亿,麦肯锡预测2022年的时候翻一倍,意味着整个中产家庭对于教育的持续需求,尤其是高品质教育的需求会推动整个教育行业的发展,这是一个最大的推动力。第二,跟技术的发展有关。第三,跟政策,尤其是近两年来跟政策的关联非常大。同时他也表示,“教育这个行业大家还是要回归到教育的本身,大家不要去刻意的追风口,关键是看你在风口上飞的这个能力是最关键的。”

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至于盈利和VC之间是什么样的关系,他表示,“我们是否需要盈利的企业,盈利的企业是否需要我们,这两者我们需要去考虑。第二个就是说盈利和企业价值之间到底是什么样的关系,VC挣的是企业价值的增值,我们并不打算用企业分红挣钱,这两个层面的交集可能才是我们最后要考虑的问题。”

2019教育投资三大关键词

教育综合亿欧殷缘2019-06-09 · 15:002019-06-09[ 亿欧导读 ]
虽然新政策、新科技、新理念、新资源正在为行业的发展添砖加瓦,为各机构的突围与突破创造机会。但事实是,长路漫漫,任重道远。外部增长条件只是市场的天花板,企业的成长,还需谨记那句老话:仰望星空,脚踏实地。图片 1图片来自“123rf.com.cn”

对于教育行业已经过去的2019年上半年,我们有很多标签与关键词来概括:人工智能、不确定性、减负、普惠、市场下沉……不过当我们这些词汇聚在一起,可以归纳出这半年最重要的一个特征:一切都在变化,一切都在被重新定义。

在近日举办的“GIIS
2019中国教育行业创新峰会”上,亿欧教育邀请到了五位资深投资人,请他们基于自己的一线观察和深度思考,帮助教育行业从业者在喧嚣中拨云见日。

姜敏则并没有特别关注早期投资的盈利,“盈利的企业也不需要早期投资……我们现在在教育这块也会覆盖A轮的企业,不会考虑盈利的问题,会考虑UE的问题,单位经济模型现在是否成立,未来能否成立,这个可能会有不同的考虑。”

风口

对2019年教育行业新风口的看法,GGV执行董事于红提到,风口主要有两种,一种是源于用户需求的改变带来的新变化,第二种所谓的风口,更接近资本泡沫。“作为投资人来说,我们要在资本泡沫出现前进入行业,但对于创业者来说,你所在的行业产生资本泡沫的时候,就是最好的融资时机,不用再考虑第二点,因为资本泡沫的时候融资会更加容易。”

针对“资本泡沫”,真格基金投资副总裁姜敏做了补充,他提到,风口不分好坏,泡沫其实是世界前进的发动机之一:“企业的成长都会有一个收缩和膨胀的过程在里面,我们想一下毛毛虫就是一收一缩走起来的,风口泡沫是经济行业前进比较重要的动力。人也一样,收缩一段时间又会膨胀一下,人生的关键就是你膨胀的时间点对不对。”

星瀚资本创始合伙人杨歌则表示,教育的风口跟三个因素有关系。一是消费升级,二是技术发展,三是政策。但关注风口载体,更要关注它的动能。“这个风口到底有多大,它的载体到底是不是真实的,以及它背后是不是有真的经济产能,这些需要创业者慎重思考。”

“风口这个东西很特殊的。第一个你要躲,第二个你要借,在我们做投资的时候必须要同时做两件事情。为什么要躲呢?有风口的地方有泡沫,如果进入太晚了肯定有亏损。借就是你长期躲风口,不借就起不来。”杨歌也认为要关注风口载体,要关注它的功能,这个风口到底有多大,它的载体到底是不是真实,以及它背后是不是有真的经济产能,这是非常重要的。“拿教育本身这个行业做一个风口,这个我可以理解,但是切勿把太过于垂直的行业作为一个风口,那个时候可能大家会一起死的很惨。”

健康

多鲸资本合伙人葛文伟则认为,教育是一个三十年、五十年的事,对于一家企业而言,健康发展很重要。除了融资,机构发展还需要注意很多方面的问题:“教育机构是一个典型的短板理论的公司,是一个需要流量、运营、服务、内容、资讯,整体做到足够强才能够活得更长的赛道。所以做教育,其实就是和时间做朋友。”

如何判断一家企业是否健康?

GGV执行董事于红表示,比起企业在投资阶段所体现出的盈利情况,应该要更加关注它未来的盈利效率,即在未来所赚的每100块钱里面,所需要边际投入的钱是多少,能否有效降低成本投入。

21世纪教育执行总裁兼COO许敏指出,以在线教育为例,其核心还是在教育本身,而教育本身是一个重服务的形态,现金流和盈利非常关键,但盈利逻辑背后,更要关注成本结构和运营效率。

“教育事业是一个跟时间做朋友的行业。”多鲸资本合伙人葛文伟在近日由亿欧公司主办的GIIS
2019中国教育行业创新峰会的“2019教育投资风向标”主题圆桌论坛上的这句话得到了现场很多人的认同。尽管2018年一直被称为资本寒冬,但教育领域的投资依旧十分活跃,素质教育、少儿英语、K12等赛道都出现了大额融资。而最新投资风向也是教育创业者极为关注的议题,那么教育行业资深投资人围绕2019年教育风口与投资风向等相关话题,具体进行了怎样的深入探讨呢?

结语

许知远在《一个意外的预言家》这篇文章中,曾经提到过我们这个年代的认知状态——我们被这个加速发展的世界裹挟着前进,在紧迫感前面,人人都想抓住一些更确定的东西,倘若不抓住,就感觉会被迅速抛弃。

移动互联网的红利、资本的鼓动、巨头的加持都在今年把教育行业推到了发展的顶峰,我们迫切的想抓住每一个转瞬即逝的机会。对于这个领域而言,狂热是确定的,机遇是确定的,残酷也是确定的。

2019年,经历了寒冬的洗礼与过山车般上行与下探,回过头来,或许我们该意识到,虽然新政策、新科技、新理念、新资源正在为行业的发展添砖加瓦,为各机构的突围与突破创造机会。但事实是,长路漫漫,任重道远。外部增长条件只是市场的天花板,企业的成长,还需谨记那句老话:仰望星空,脚踏实地。

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杨歌则看流量转化能力、看营收、看经济单元。“我们不在乎一个成长型的企业会不会很早能够盈利和有净利润,但是如果一个经营型经济单元自己是一个闭环有毛利,可以大量的复制,我觉得这是比较好的生意。我们其实并不关注盈利这件事情,但是我们关注营收和流量的转化,这是对于教育行业很注重的。营收能够不断地成长,并且整个经济型单元比较良性,我们认为就是好生意。在线上这块我们更加看中一个企业真实的产品,最终能够把流量转化变现变成购买的过程,然后能够长期的扩大复制这个过程。流量变现是我们非常在意的。”

真格基金投资副总裁姜敏给出了自己看企业的框架:“在宏观的层面看用户价值、商业价值和社会价值这三者,纵观的层面是看是否符合趋势,看市场规模,看团队,看业务模式。”

于红表示GGV更关注企业盈利的效率,即杠杆率。“我们会非常关注公司前台、中台、后台构建的能力,也就是未来假设能够赚100块钱,每家赚100块钱到底需要边际投入的钱,是不是还需要线性的增长?当然在教育这里面是存在着一个平衡,我们更多的就是去看如何通过产品和技术去提高这个杠杆率,让公司在更长远的来说一旦实现盈利的话,每增长的收入都是公司的净利润,无论在今天盈利、不盈利,还是说未来三五年都不盈利,但是一旦盈利之后就会获得非常规模化的利润,这个是我们更加看重的。”

教育风口,上or不上,这是一个问题

“教育行业的每一个品类、每一个细分的年龄段都有值得再重新做一遍的可能和机会。”主持人苟瑜总结道。而如何平衡教育的慢和资本的快,相信每个人心里都有自己的一杆秤。

盈利vs规模,投资人眼中孰重孰轻

在于红看来,风口有两种,一种是源于用户需求的改变形成了需求的变化,第二种所谓的风口更多的像资本的泡沫。于红更关注第一点,就是用户底层需求的变化到底是怎么样去演进的,可能什么时间会有一个拐点。创业者看待风口和投资人看待风口的角度非常不一样,对于创业者来说如果你所在的行业产生了资本泡沫的时候就是最好的融资时机,不用再考虑第二点,因为资本泡沫的时候融资会更加容易。在不同的人群里面,以及不同的人群所面对的需求本身的变化,是其非常关注的。

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